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中国平安研究报告:华泰联合-中国平安-601318-交叉销售梦想的进一步迈进-100902

股票名称: 中国平安 股票代码: 601318分享时间:2010-09-02 10:00:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李聪
研报出处: 华泰联合 研报页数: 12 页 推荐评级: 买入
研报大小: 424 KB 分享者: lei****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          平安集团成为深发展控股股东
          换股价格合理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平安银行根据2010  年假设PB  为1.8  倍,PE  为16.0  倍,按照17.75  元每股的换股价,基于年底预测,深发展P/B  为1.83  倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)换股价格相对合理,考虑到未来深发展对于平安集团发展所能做出的贡献,我们认为这次交易大大的提高了平安集团未来的发展潜力。
          交叉销售更加可期。深发展融入平安后,作为银行业务的支柱,其有望通过深发展实现平安的对于业务体系的整合,更好的实现业务质之间的相互协作,达到交叉销售的效果。
          整合后的深发展提升平安集团的银行业务盈利水平。假如下半年深发展和平安银行实现相同的利润。考虑到深发展持有的平安银行的90.75%的股权比例,平安集团如果按照权益法进行处理,实现的利润为20.22  亿元,折合每股:0.26  元,银行业务下半年的利润水平将大大提升。深发展在2009年的加权ROE  为26.59%(  数据来源:WIND),而平安银行基于今年上半年收益简单年化ROE  为:11.9%,因此整合后的银行业务对于平安集团来讲,其ROE  水平将会得到明显提高。

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