扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

保险行业研究报告:国海证券-保险行业:规模为王思维下的行业困境-100901

行业名称: 保险行业 股票代码: 分享时间:2010-09-02 09:23:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄秋菡
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 329 KB 分享者: 残****血 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          7  月股市回暖减轻配置压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保险行业7  月底总资产4.57万亿,其中,投资资产4.22万亿,较上月增加505亿,同比21.23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)固定收益类投资余额3.48万亿,占总投资的82.25%。
        随着7月股市回暖,保险资金减少了对固定收益资产的配置比重。在固定收益类投资中,存款余额1.23万亿,本月减少362亿,债券余额2.23万亿,本月新增63亿。在权益类投资中,股票、基金余额7063亿,本月新增800亿,股基在投资资产中比重为16.75%,较上月增加1.72个百分点。
        寿险惯性高增长,财险增速逐月下降。1-7月寿险总保费收入6622  亿,同比增长33.69%,主要是中型公司的高增长驱使,如太保、新华、泰康、太平、人保寿等均保持在50%左右甚至更高的增速,规模最大的国寿、平安维持相对较低的增速。1-7月财险总保费收入2417亿,同比增长31.86%,主要是平安、太保的高增长拉动。不过,今年以来汽车销售呈现前高后低的趋势,年初最高达到124%,到了7月则降至42.65%,受此影响,预计车险保费增速将出现明显的下行态势,全年增速有望回落至25%左右。
        债券利率不利于保险资金配置,股市进入胶着状态。中长期国债收益率小幅反弹,1年期继续小幅走低,企业债收益率继续走低,政策性金融债收益率8月止跌企稳,央票收益率仍在走低。上证综指8  月上涨0.05%,与保险投资相关性更高的银行指数8  月下跌5.88%,股市进入胶着状态,险资观望气氛加剧。
        规模为王伤害行业长期发展,维持中性评级。从半年报看,虽然损益表业绩均有不同程度增长,但真正反映公司经营的综合收益则是明显大幅下跌的。净资产缩减幅度好于预期,部分原因是准备金评估利率的有利变动所致。新准则下“保费越快,当期利润越多”的赚钱效应,促使保险公司重新回到规模为王的思维惯性中,开展业务的过程中降低了保单质量要求,短期趸交产品重新活跃,若不及时扭转这种趋势,将伤害行业的长期健康发展。车险增速放缓将使得下半年财险盈利明显下滑,上半年部分保险公司隐藏的浮亏可能会带来下半年的减值压力,这都会对全年业绩带来负面影响。鉴于此,暂维持行业中性的投资评级,一方面等待股市投资的回暖,另一方面关注业务结构有无改善趋势。适当关注个税递延型年金试点带来的正面利好。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com