业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司共实现主营业务收入32  亿元，同比增长54%，实现净利润（归属于母公司）9,536  万元，同比上升74%，净资产收益率7.07%，同比增加2.56%，实现每股收益0.41  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分产品收入结构上变动较大，总体上半年报业绩基本符合先前的预期。
          交流业务产品结构优化，毛利率显著上升。报告期内，交流电机产品收入达到5.4  亿，同比增长22.38%，毛利率为34.31%，同比增加6.4%，。
          毛利率提升主要得益于产品优化，变频电机及高效节能电机开始贡献利润，交流电机加快向高附加值领域转移，此外公司也在积极拓展地铁电气、矿用电气、工业用控制电气等成套装备市场。交流业务为公司的传统优势市场，上半年业绩的增长主要靠交流业务，今年上半年交流电机毛利达到1.87  亿元，同比增长50%。
          风电收入增长迅速，盈利能力有待提升。风力发电系统实现销售收入20亿，同比增加93.66%，毛利率14.13%，同比减少5.79%，公司风电业务的盈利能力低于预期，主要由于风机价格下降幅度超过预期，成本采购没有达到理想的规模效应，风电业务还有待进一步提高盈利能力。上半年风机出货量在200  台左右，全年预计出货量约500  台。报告期内，公司成功试制2.5MW  永磁直驱风力发电机，正稳步推进5MW  海上风力发电机的试制工作，
          水泵及配套产品整合效应显现，核泵业务前景可期。水泵及配套产品实现销售收入3.36  亿，同比减少13.39%，毛利率21.91%，同比增加6.54%，环比增加1.6%。泵业项目通过整体搬迁，提升装备和工艺水平，毛利率有所提升。在核泵业务方面，与美国福斯公司的合作，消化吸收先进泵业制造技术，扩大核泵市场份额，核泵业务前景值得期待。
          估值与投资建议。我们维持前期的盈利预测，2010  年-2012  年的EPS  分别为0.93、1.35、1.84  元，维持32  元的目标价。考虑到公司的业绩中，将有超过70%来自风电和核泵等新能源业务，而且公司未来将有股价刺激性事件发生（公司控股股东湘电集团已经承诺在2010  年年底之前，将所持有的湘电风能有限公司的股权全部退出，我们认为股份公司将有优先购买权；公司在电动汽车项目上主打关键零部件，紧跟市场动态，加强市场研究，适时扩大产能规模），不排除估值水平进一步提升的可能性，维持“买入”评级。
          股价催化剂：核电、海上风电、新能源电机、资产注入。