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研究报告:国金证券-PMI数据点评:订单、购进价格上行与库存萎缩并存-100901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-09-02 08:27:32
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 付雷,刘刚
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 190 KB 分享者: eff****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        2010  年9  月1  日中采(CFLP)公布制造业采购经理人指数为51.7%;指数较上月51.2%提高0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的评论
        该指数符合我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)指数表明,制造业依然保持在  50%的分界线之上,但略弱于历史季节规律(较上月上涨均值为0.72  个百分点)。历史平均水平为较上月上涨0.7  个百分点。2010  年8  月指数较7  月上涨0.5  个百分点,勉强持平或略弱于历史规律。
        分项数据表明:
        (1)采购量继续萎缩,采购价格有所上涨,但是后者与前期价格下跌较多有关。
        (2)生产指数持续高于库存指数指标,订单指标强劲反弹。显示了预期悲观与现实需求具备一定支撑的现状。
        (3)原材料库存降幅继续高于产成品库存;工业企业的产成品去库存依然在延续,但是原材料的去库存已经好于历史规律。
        (4)进出口订单均较历史规律出现下滑,并且进口订单下滑的更快。由于进出口名义额的增长还受到价格与汇率因素影响,进口额是否会超预期下滑依然要等待海关数据决定。
        上述分析表明,制造业增长依然处于下滑之中,体现了在6  月份数据非常弱、7  月偏强之后,8  月的增长慢于7  月的节奏波动;
        同时也表明供应面与需求面同时下滑的势态;新订单指标较为强劲与企业生产意愿不足、保守的消耗存货现象,在一定程度上反映了对未来需求疲弱的预期。
        

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