一、食品价格引领8月份CPI同比上涨3.5%，或创年内新高
        1、蔬菜、猪肉、蛋类领涨，8月份CPI在季节性因素和食品价格超预期上涨的双重带动下，同比增速预计可能触及3.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度CPI或将出现冲高回落，全年CPI增速预计在3%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、8月份生产资料价格指数回升，结合PPI同比翘尾因素逐渐回落以及工业企业继续去库存进程，预计8月份PPI环比止跌回升，同比上涨4.5%。
        二、9月债市资金面影响超过基本面
        工行转债申购启动9月份资金紧张序幕。但资金面紧张的深层次原因在于央行连续的净回笼操作和近期大量债券的发行。预计工行转债申购结束后资金面会有所缓解，但随着假期和季末的来临，我们判断9月份大部分时间资金面将处于紧张局面，回购利率会维持在较高平台，预计1天1.6%，7天1.85%。
        从基本面来看，8月份CPI可能创新高，但一方面，PPI仍旧保持下降，整体通胀及通胀预期并没有大幅上升。另一方面，根据目前市场预期，8月份经济增长的数据可能较为令人失望，经济增长和通胀对债市的总体影响并非利空。因此，基本面对债市的影响小于资金面。
        总体来看，我们认为9月份资金面的影响将超过基本面。短端收益率上升压力相对较大，中长端预计较为平稳。更长期来看，我们维持对下半年债市窄幅震荡的判断。如果中长端在资金面冲击下收益率反弹，可能是较好的介入机会。