上周国际市场相对而言较为平淡，外汇市场整体波澜不惊，但美债在周末出现大跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        当前市场关注的一个热点问题是日本官方到底会不会干预日元，干预的效果如何。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，无论日本官方如何行事，日元下跌即是买入机会，整体上涨趋势不会出现变化，至少目前为止没有转势的迹象。
        通过对比可以发现，2007  年后，日元走势就开始与美国债市高度一致，持续至今，也即美元/日元与美债收益率的波动高度吻合。
        这似乎可以用避险来解释。我们认为，日元最初上涨的主要动力来自于利差交易平仓，但避险交易以及由此激发的新波动模式，应占据了随后的大部分时间段。
        日元本非传统的避险货币，目前之所以受到避险资金的青睐，主要原因在于日本相对安全的金融市场和相对健康的金融机构。次贷危机及随后的金融海啸，迅速席卷欧美，主要金融机构都被迫进行大规模资产减记，数家大型机构倒闭，恐慌情绪使资金涌向美国国债和美元资产，美债和美元均出现暴涨。但是，日本的金融机构损失轻微，在截至2010  年2  季度的统计中，日资机构的全部资产减记只有232  亿美元，占全球比重不足1.3%，也几乎没有大型金融机构倒闭。