内容摘要:
          上半年上市公司业绩同比继续高增长，增幅有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年可比上市公司净利润同比增长45.7%，较第一季度的64.5%的同比增速有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二季度环比增长9.6%，与一季度的环比增长水平持平。
          剔除金融和石油石化行业的上市公司增长显著。剔除金融行业，A  股上市公司上半年净利润同比增长63.0%，单季环比增长9.5%；剔除石油石化，同比增长50.7%，单季环比增长4.6%；剔除金融和石油石化，同比增长88.8%，单季环比增长9.7%；上市公司中的工业企业同比增长55.9%，单季环比增长10%。
          上市公司  ROE  水平处于历史高位。2010  上半年，非金融类上市公司ROE为8%，折年率为16%，处于历史高位。上市公司盈利能力提高主要得益于费用控制得当、总资产周转率的提高，而销售净利率与去年同期基本持平，毛利率出现小幅的回落。
          二次去库存步入显性期。上半年非金融类上市公司的库存同比增长17%，较一季度的34%大幅度回落。但从库存的绝对值来看，企业库存仍处于高位。我们认为，生产的复苏期中的全面增长时期已经过去，受高耗能产业调控，外需逐渐走弱等影响，上市公司未来将面临库存和成本双重压力的考验。
          同比来看，绝大多数行业上半年均出现大幅增长；环比来看，各行业二季度业绩出现分化：产业链上游能源原材料行业下滑幅度最大，中游制造业环比回升，下游消费品行业下滑幅度较小。国家产业、信贷政策对高耗能等“三高”行业发展的限制以及由于产能过剩严重，石油石化、煤炭、钢铁、有色金属行业第二季度净利润环比增速下滑幅度明显。电力设备、机械、航天军工、建筑施工第二季度环比继续大幅增长。家电、旅游、纺织服装等消费品行业环比增幅虽然有所回落，但依然保持了较高的增长。
          预计  2010  年上市公司盈利增长35%。受房地产调控、整顿地方融资平台和抑制过剩产能主动宏观调控因素的影响，加上低基数原因逐渐减弱，上市公司业绩增长的动力有所减弱，三、四季度盈利增速将延续回调趋势。根据我们行业研究员的预测，全年净利润增长将在35%左右。