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美的电器研究报告:上海证券-美的电器-000527-整合效应提升盈利能力-100901

股票名称: 美的电器 股票代码: 000527分享时间:2010-09-01 14:15:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓永康
研报出处: 上海证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 跑赢大市
研报大小: 223 KB 分享者: 77****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

空调收入稳定增长,冰洗业务收入翻倍
        2010  年上半年,公司的空调及零部件增长稳定,共实现收入258.55亿元,同步增长39.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而冰洗业务得益于共享空调销售渠道,收入均翻倍,其中冰箱及零部件实现收入56.02  亿元,同比增长99.16%,洗衣机及零部件实现收入48.34  亿元,同比增长100.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)毛利率同比仍下降,但环比提高  3.15  个百分点,仍有望继续提升2010  年第二季度,公司的毛利率为18.50%,同比下降5.28  个百分点,这主要是由于受原材料价格上涨和节能补贴等因素的影响。由于从6月份开始实施新的节能补贴标准后,公司提高了产品价格等原因,二季度的毛利率与今年第一季度相比,提高了3.15  个百分点,而且下半年有望继续提升。
整合效应明显,期间费用率下降明显
        公司整合营销渠道取得了良好的效果,2010  年上半年,公司的销售费用率为9.08%,同比下降2.74  个百分点;管理费用率为2.47%,同比下降0.52  个百分点,期间费用率也因此同比下降了3.29  个百分点。
拟增发募集资金扩张规模,提升盈利能力
        公司拟向不超过10家特定对象非公开发行不超过3.5亿A股,募集资金不超过43.6亿元,用于提高中央空调自主研发能力和产品升级、提升空调关键部件的核心技术和制造能力、完善空调和冰箱业务的区域布局,从而在“十二五”期间,实现公司跻身全球白色家电制造企业集团前三强,实现“再造一个美的”的战略目标。
        

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