????????投资要点：
????????上半年医药个股净利润增速较快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】138??家医药上市公司10??年上半年营业收入同比增长22.53%，利润总额同比增长38.29%，归属于母公司的净利润同比增长40.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中：
????????化学原料药：归属于母公司净利润同比增速达到59.41％，海普瑞、浙药、新和成等对板块利润增长贡献较大；
????????化学药制剂：增速有所加快，行业龙头哈药营收增速超过20％；
????????中药：板块营收同比增长14.03%，归属于母公司净利润增速达到33.58％，其中白药、阿胶等业绩表现突出；
????????生物制药：收入同比增长46.68%，利润总额同比增长92.07%。
????????华兰生物确认疫苗收入贡献利润较大；
????????医疗器械：营收保持20%左右的增长，经营性现金流增加；
????????医药商业：板块收入同比增长24.11%，费用率保持稳定。
????????医药板块中期业绩较1??季度同比增速有所回落：从上半年数据来看，医药板块前6??月营业收入和净利润同比增速较前3??月有所回落，毛利率略有提高，三项费用率基本无变化；
????????相当数量公司利润增长突出。上半年有65??家医药上市公司利润增长超过30%，35??家公司利润增长超过50%，其中大部分缘于主业增长；
????????投资建议。我们认为医药板块长期向好趋势不变，近期配置建议仍然以精选成长性个股为主，如受益于制剂出口的海正药业、美罗药业；医药流通产业规划受益的一致药业；7-ACA??价格回升和培南类药物销售大幅增长，具有高成长性的健康元；麻醉药品大幅增长，医药主业日益鲜明的人福医药。
????????风险提示：
????????政策性降价等负面预期尚未完全释放。