投资要点:
对于估值修复,天相策略是在业内提的比较早的,并且已经得到了市场的验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,估值修复行情是否已经临近尾声?这是各家机构分歧比较大的问题,也是我们需要考虑的问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从半年报业绩整体情况来看,大大超越了市场预期。1592家可比公司的半年报归属于母公司所有者的净利润同比上涨45.57%。按照中期业绩增速,考虑到下半年的经济形势,我们认为,上市公司全年利润增速将达到30%,由此提升了市场估值的基础,估值修复行情并非临近尾声,而是依然处于中继。
估值修复有望向强势转化,新的目标是箱体上轨3000点左右。
经济转型所带来的经济增长放缓依然是困扰股市走向的主要因素;在经济增长全面放缓的同时,物价上涨的压力增加了政策选择的难度,这也增加了股市运行的不确定性;房地产调控在中长期内有助于经济转型,但短期内也将对经济增长形成拖累,并且在股市上会形成对银行、房地产这两大权重行业的压制,增加股市向箱体上轨运行的难度。
通过半年报业绩显示的行业利润同比增速、环比增速、利润比重这三个角度的比较,汽车及配件、家电、机械、建材、化工、铁路运输、商业、酒店旅游、建筑业、电气设备等行业受到需求的持续支持,呈现同比和环比增速都向好的态势。而有色、钢铁、化纤、航运等强周期性行业仍然缺乏需求的持续支持。
尽管经济形势的不确定性会对股市运行形成困扰,但是基于中报业绩的超预期增长,以及当前的环境已经释放了今年的系统性风险,因此目前的股市又是适合投资的时期。
我们确定的基本策略是“内需产业+估值修复”。从强势产业的角度,我们依然重点推荐内需产业:酒店旅游(主题推荐:假日游)、商业、医药、食品等。此外,估值修复还在延续,并将引导行情向强势转化,重点推荐的行业是:汽车、家电、建材、化工、机械(装备制造业为主,如机床、工业制冷、重型机械等)。