10  年上半年7-ACA  供给不足，价格持续高位运行，未来随着部分厂家扩产和复产供需将趋于平衡，价格中枢为800  元/公斤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过对整个市场供需分析，我们认为，10  年整个7-ACA  市场缺口约为500  吨，上半年更是由于技术更替导致开工不足，价格一直高位运行，下半年健康元和鲁抗的扩产以及福抗逐步全面达产，市场供需将趋于平衡；11  年联邦将扩产到1200  吨，整个市场供给将达到7600  吨，实际需求约为7500  吨，供求基本平衡，我们认为800  元/公斤为合理价格中枢；
          公司  09  年10  月实现7-ACA  酶法贯通保证了该产品毛利率水平，10  年四季度将扩产到70-80  吨/月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扩产后公司11  年产能将达900  吨，我们预计未来平均售价为800  元/公斤，预计收入可达5.4  亿元，利润增长50%以上，增厚EPS  约0.04  元；
          公司制剂业务受益医保扩容，未来三年增速将保持25%。公司制剂业务收入70%来源于医保目录产品，未来将受益基层医疗市场的不断扩容，同时公司不断调整产品结构保证了制剂整体毛利率水平，我们预计公司未来三年增速高于行业平均水平，达到25%以上；
          未来公司新工业园项目将不断落实和实施：公司日前公告将投资1.76  亿元建设L-色氨酸产能扩张项目，12  年产能将达两千吨，预计收入可达2.9  亿元；我们推测公司未来可能实施的项目还有万吨L－苯丙氨酸和阿斯巴甜项目以及10  万吨PHA  项目，其业绩有望2012  年后释放；
          估值和投资建议：我们预计公司2010  年--2012  年的EPS  分别为0.31  元、0.41  元和0.53  元，净利润增速分别为383.95%、30.18%和29.10%；结合整个医药行业的平均估值，我们认为11  年合理估值区间为25-30  倍，对应股价为10.25—12.30  元，给予公司“买入”的投资评级。