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宁波韵升研究报告:金元证券-宁波韵升-600366-中报点评:出口配额下降引发行业整体向好-100901

股票名称: 宁波韵升 股票代码: 600366分享时间:2010-09-01 09:50:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙凡
研报出处: 金元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 445 KB 分享者: gin****ry 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宁波韵升于8月30日公布中报,2010年上半年实现营业收入8.62亿元,较去年同期增长116.87%;实现营业利润1.12亿元,较去年同期减少60.68%;实现净利润1.25亿,较去年同期减少47.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业利润和净利润均比去年同期有较大的幅度下降,系因去年同期出售宁波银行取得的投资收益,如扣除非经常性损益后实现净利润7710万元,较去年同期增加302.86%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  公司在2000年上市之初时主营业务为八音盒,钕铁硼,电机和进出口业务。2008年剥离了进出口业务,2010年剥离了八音盒的业务。目前已经形成了以电机一体化为主导的钕铁硼和电机业务,其中钕铁硼占收入的70%以上,其他收入来自电机部分。目前公司钕铁硼5000吨,三季度订单饱满,预计今年产量有望突破5000吨,相比2009年增长25%。  相比中科三环(000970),宁波韵升的产能只有中科三环的一半,是国内第二大钕铁硼生产企业。但从毛利率上看,宁波韵升的毛利率要比中科三环高出约3-5个百分点,这说明江浙一带民营企业在成本控制方面更有优势,而且在今年订单饱满的情况下公司有意挑选毛利较高的订单。不过从技术实力上看,中科三环要略强,中科三环可以生产N52牌号磁性材料,而宁波韵升目前还无法达到这一标准。  从收入和盈利水平来看,两家公司增速相当,都是海外订单增长迅猛,说明这是行业整体性复苏。另外三费比例也都接近,宁波韵升最大的优势在于成本控制好于中科三环。  

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