建议特定投资者积极参与本次定向增发,参与本次增发,具有较强的投资价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着公司在轻卡、中重卡市场的产能扩张以及高端产品份额提升,公司未来业绩快速增长是值得期待的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从横向、纵向比较看,公司估值都处于较低的水平,具有较强的投资安全边界,我们维持对公司“推荐”的投资评级。相比较8 月25 日的收盘价20.90 元,17.58 元的增发价具有约16%的折价,短线也具有较高的安全边界。
公司实施重大的战略转型和投资活动,各项业务整体呈现快速发展势头,其中中重卡业务:产能扩增与技术进步协调发展;轻卡业务:巩固中低端市场,提升高端市场份额;新能源客车业务成为大中客车发展重要增长极;福田康明斯发动机:具有长期发展潜力等等。
未来公司将继续坚持内涵增长、结构调整、全球化的经营方针,以发展自主品牌为主体,并积极推进国际合作,培育国际竞争力。公司已发展成为中国规模最大的新能源汽车商业化运营企业,在新一轮新能源市场竞争中把握了主动权。福田汽车加快了海外直接投资建厂的步伐。与戴姆勒、康明斯等国际汽车巨头进行了广泛的合作,从而为福田汽车全球化战略的实施提供了强有力的保障。
随着募集资金投资项目的建成,中重卡业务比重进一步加大,公司盈利能力将得到提高。募集资金投资项目的利润率要高于公司目前2.2%左右的盈利水平,同时令公司的财务结构进一步改善,从而增加公司的发展潜力。
公司未来3 年有望仍将保持较快的发展速度,预计2010-2012 年每股收益分别为2.41 元、2.86 元、3.54 元,相应的动态市盈率分别为8.6倍、7.3 倍、5.9 倍,从横向、纵向比较看,公司估值都处于较低的水平,具有较强的投资安全边界,因此我们维持对公司“推荐”的投资评级。
公司投资风险主要在于行业、市场周期性风险。如果国内、世界经济出现二次探底,将对汽车市场产生消极影响,公司盈利能力可能下降。