投资要点
业绩略好于市场预期
报告期内,实现营业总收入 85.9 亿元,同比下降0.69%,而主营业务收入同比增加14.1 亿元,增长20.02%,净利润15.35 亿元,同比增长24.93%,每股收益达到1.30 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主营业务收入的增长主要得益于煤炭价格的上涨
上半年商品煤综合售价为 623.1 元/吨,同比增长16.0%,产销量增长稳定,原煤产量1553.7 万吨,同比增长5.25%;商品煤销量1289 万吨,同比增长3.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,公司减少了外购煤炭量,致使其他业务收入及成本减少,从而优化了业务结构。
喷吹煤销量增加以及价格的提升是业绩增长根本动力
细分结构来看,盈利能力较强的喷吹煤产品提高了整体盈利,上半年喷吹煤综合售价在800 元/吨左右,相比去年690 元/吨的售价,上涨15.9%;销量同比增加约90万吨。整体煤炭业务毛利率达43.02%,增加4.24 个百分点,盈利能力显著增强。
焦化(焦炭)业务仍处于亏损状态,毛利率维持在4.4%,目前经营可勉强维持现金成本。上半年销售焦化产品29.78 万吨,同比增长10.17%,下半年经营困境难以扭转。
关注公司获得高新技术企业认证后所获得的减税申请进展
公司因具有生产有烟喷吹煤的技术优势,获得高新企业认证,获得高新企业认证后,企业减税值得期待,根据相关税法规定,国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税。公司正在积极申请优惠税率,这将进一步提高企业的盈利水平,若年内通过,下半年税率有望按15%征收,这将使业绩提升约6.7%。
此外,集团资产注入可期,是另一投资关注焦点
集团一直承诺将成熟资产逐步注入上市公司,其中较为成熟矿井为司马矿(300 万吨),郭庄矿(180 万吨)是潜在收购标的。未来公司或将采取现金收购或发可转债进行收购,收购完成后,可使得煤炭产能提升约17%,增厚EPS 大致为0.4 元。