业绩简评
        公司公布中报，实现收入  53.52  亿元、净利润5.81  亿元，分别同比下降6.87%和59%，每股收益0.26  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        房地产业务确认收入下降：上半年公司房地产预售订购金额55.46  亿元，同比增长49.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过上半年仅确认苏州未来城三四期，实现收入16.91亿元，同比下降26.8%，同时毛利率降低2.09  个百分点；
        投资收益大幅减少：上半年实现投资收益3.07  亿元，较去年同期的9.98  亿元大幅降低，同时由于股市下跌，导致可供出售金融资产的公允价值减少7361  万元；
        国内服装业务保持增长：品牌服装业务实现收入同比增长7.12%，利润总额同比增长34.27%。
        盈利调整
        公司主要利润来自于投资收益和房地产业务，这两块业务主要特点在于收益确认的时间难以相对准确预期，因此在假定房地产业务同比增长30%，投资收益基本稳定的前提下，我们仍维持原有业绩预期不变，即10-12  年分别实现净利润32.45  亿元、36.11  亿元和39.86  亿元，10  年基本与09  年持平，11  年－12  年分别同比增长11.27%和10.4%，EPS  分别为1.457元、1.622  元、1.79  元。
        投资建议
        我们依然认可公司的发展战略：
        公司将股权投资业务作为重中之重可以充分利用已有的实业和金融资源，无疑是正确的决策；
        公司地处江浙，房地产市场发达，涉足房产无疑也是发挥长处之举；纺织服装业务能够创造大量现金流，未来无论出口还是内销都将保持增长，也是公司的基本业务类型，公司继续坚持是必然选择；中国的纺织服装企业发展壮大后，无一例外都面临产业转型升级的难题，公司多元化发展对实体经济和金融市场都是一个启示。
        市场一直困惑于公司的多业务模式，过分纠缠于各业务的具体业绩，难以对其进行普遍认可的估值。我们一直给予公司买入投资建议，认为公司既有趋势投资价值也有长期投资价值。