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铁龙物流研究报告:安信证券-铁龙物流-600125-铁路业务和地产业务快速增长-100830

股票名称: 铁龙物流 股票代码: 600125分享时间:2010-09-01 08:44:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭倩
研报出处: 安信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持-B
研报大小: 319 KB 分享者: han****y1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        上半年每股收益0.24元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2010年上半年,公司实现营业收入11.45亿元,同比增长75.3%;营业成本为7.56亿元,同比增长110.1%;归属于母公司的净利润为2.43亿元,同比增长33.8%,折合每股收益0.24元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        特箱业务前景可观。  2010年上半年,特箱业务发送量为26万TEU,同比增长55.0%。特箱业务的收入和成本分别为2.10亿元、1.46亿元,分别同比增长27.2%、26.4%。目前,公司正在致力于建造特种集装箱。预计今年年底到明年,陆续有新的化工箱投入使用。而随着铁路运力的释放,铁路集装箱运输需求将快速增长,因此我们看好公司特箱业务的前景。
        受益于沙鲅铁路扩能,预计2011年铁路货运业务将快速增长。  2010年上半年,铁路货运及临港业务的收入和成本分别为5.80亿元、3.98亿元,同比分别增长75.1%、1  38.2%。上  半年铁路货运发送量为2797万吨,同  比增长15.6%。
        货运量的增长,以及运贸一体化物流业务的发展,是收入和成本快速增长的主因。上半年沙鲅铁路二期扩能改造合计投资1020万元,主要用于项目的土地拆迁。预计2011年下半年,沙鲅铁路扩能改造将逐渐完工。届时,随着沙鲅铁路产能的释放,铁路货运及临港业务有望继续快速增长。
        预计下半年地产业务贡献业绩0.04元,头道沟项目集中在2012年、2013年结算。  上半年房地产业务的收入和成本分别为2.05亿元、1.17亿元,同比分别增长347.8%、313.5%。地产业务贡献的每股收益约为0.04元。目前公司剩余地产项目主要为动力院景的公建、车位等项目约1.21亿元。这些地产业务可能在下半年全部结算,预  计地产业务2010年全年贡献的每股收益约0.08元。公司地产业务头道沟项目,可能在2011年10月竣工,预计该项目集中在2012年、2013年结算。
        看好公司长期发展,维持“增持-B”评级。  根据中报信息,小幅调整公司2010年到2012年的盈利预测,分别为0.46元、0.55元、0.78元。2011年,公司的增长主要来自于沙鲅铁路的扩能,2  012年公司继续受益于沙鲅铁路的扩能以及头道沟项目的结算。随  着铁路运力的释放以及铁路集装箱运输需求的增长,特箱业务将持续增长。公司长期前景值得期待,维持公司“增持-B”评级。
        

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