研究结论
        目前的银行/上证  A  股指数成分的PE  比值是历史均值水平的70%，而银行/上证A  股指数成分的PB  比值仅为历史均值水平的64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可见无论从市盈率还是市净率来看，银行股的相对估值都处于历史最低点附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        通过比较  A+H  股股价可知，除中国银行外，其他7  家银行的H  股/A  股比价现值均处于历史最高位附近，即这7  家银行H  股相对于A  股的溢价率处于最大值附近。而2010  年8  月24  日的恒生AH  股溢价指数为101.33，即A  股对H  股的溢价比例整体上是1.33%，意味着A  股平均价格水平已经与H  股基本接轨，这与银行股A  股的显著折价率形成鲜明对比。可见A  股的银行股被低估。
        在过去  10  年里，银行股的PE  估值水平是32.5  倍，PB  估值水平是4.35倍，而目前银行股的PE  估值水平是11.78  倍，PB  估值水平是2.12，换言之，现在的PE  估值水平只有平均值的1/3，PB  估值水平只有平均值的1/2，处于2000  年以来的历史最低点。
        从  2008  年11  月4  日大盘出现反弹以来，上证指数上涨幅度达到57.06%，上证A  股指数成分的PE  值上涨43.57%，PB  值上证25.35%，全部A  股的PE  值上涨64.06%，PB  值上涨42.25%，而银行股的PE  值不升反降，下跌幅度达到13%，PB  值涨幅也仅为3.88%，远逊于大盘。如果银行股的估值水平能够跟上A  股整体估值的脚步，那么目前正是投资银行股的机会
        当银行股的估值水平相比大盘市盈率低于  75%时，过去10  年一共发生3次，后面一个月银行股都是上涨。换言之，都存在银行股必须跟上大盘估值水平的过程，形成投资机会。而且银行股和大盘的市盈率比值越低，后面一个月银行股的上涨幅度就越大。
        根据统计结果，在市场上涨阶段，采掘、黑色金属、有色金属以及房地产等行业表现要好于指数。而这4  个行业在板块轮动的效应上又领先银行股。这4  个领头板块的市盈率都在本轮反弹明显提升，而且高于银行股，而银行股的市盈率却按兵不动，所以银行板块有可能在这样的背景下被提升估值。