报告摘要：
        潞安环能公布了2010年中期业绩报告，报告期内，公司共实现营业收入85.88亿元，同比下降0.69%，主要是上半年公司外购煤炭业务量大幅减少，造成了收入的下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是公司主营业务收入同比增长14亿元，增速达到20.02%；利润总额20.54亿元，同比增长23.98%；实现净利润15.35亿元，同比增长24.93%，中期每股收益为1.3元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        业绩增长的动力来自于煤炭产量和价格的增加，报告期内，公司共实现原煤生产1553.67万吨，同  比增长5.25%；实  现商品煤销售1289.26万吨，同  比增长3.01%。
        商品煤销售均价为623.10元/吨，同比增长16.03%。另外，公司上半年销售焦化产品29.78万吨，同比增长10.17%。
        公司2010年的煤炭产量增加主要来自于屯留矿和潞宁煤业，预计2010年屯留矿增量在120万吨左右，潞  宁煤业产量将会由210万吨增产至300万吨，增  加90万吨，下半年的产量基本和上半年相近，全年煤炭产量达到3000万吨。从全年煤炭销售均价来看，公司的煤炭销售均价有望同比上涨10%左右，由于下半年的需求有所回落以及煤炭价格基数较高，我们预计下半年煤价基本和去年同期持平。
        由于采取了较为灵活的整合策略，公司显著受益于山西省煤炭资源整合，本次山西省资源整合，公司整合小煤矿的数量由13个增加到20多个，资源储量增加到19亿吨左右，整合产量增加到2500万吨左右。本次资源整合公司煤炭可采储量增加35%，核定产能增加30%左右，为公司长期发展奠定了基础，预计在2012年以后，公司产能将会出现大幅增长。
        我们预计2010-2012年公司的每股收益分别为2.6元、3.21元、4.23元，维持对于公司“增持-A”投资评级。