投资要点：
          今日  TCL  集团子公司TCL  多媒体（1070.hk）公告称，06  年上半年综合业绩逊于预期，可能录得重大亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】事实上，4  月28  日TCL  集团已经与季报同期发布了06  年中期业绩预警，但表示“亏损额同比将大幅减少”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子公司亏损预警应该在市场预期之中。
          TCL  集团通过完全控股的TCL  实业持有TCL  多媒体38.7%的股份，TCL  多媒体是承载TCL  集团全部彩电业务的经营实体。彩电业务的亏损的原因，主要还是在于欧洲分部未能实现扭亏。公告称，“欧洲市场内平面显示屏的快速发展及市场对其取代CRT  电视的压力”超过其预测。
          欧洲和北美业务是  TCL  集团彩电业务扭亏的关键。北美业务的调整已有成效，初步实现盈利。公司05  年的所作的调整证明还没有对欧洲业务产生明显的效果。所以才出现公司今年6  月的管理团队重整及其后续的经营模式的调整。预计公司将加大整合产品线的力度、加快产品推出速度，更专注核心客户。这些针对欧洲的扭亏措施还需要至少3  个月才能见效。
          相对于彩电业务，手机业务前景较为明朗，亏损大幅减少。我们预计今年2  季度可能实现单季的扭亏，其海外业务前景继续看好，手机国内业务仍然处于调整和收缩之中。如果作为去年最大亏损来源的手机业务实现扭亏，对公司全年实现盈利将起到很大的作用。
          公司手机业务和电脑业务销量  1-5  月分别增长12.9%和15.2%，毛利率已回升至正常水平，整合效果正逐步显现。彩电业务的调整慢于年初计划，但公司4  月底公告后，市场对此已有预期。
          我们仍然看好公司在消费类电子行业的竞争力，和公司未来的整合效果。但鉴于公司股价已经基本达到我们前期的目标价位，我们下调评级为“持有”，目标价2.74，风险等级“中”