G华靖过往三年呈现高速增长和优良的经营业绩，其核心竞争力是内因根据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外资、地方和公司合资的公司机制、技术管理创新和收购加扩建的投资开发模式，提高管理效率，降低了成本，构建了业内同行难以复制的核心竞争力和强劲的盈利能力，这些看似虚空的“软件”蕴藏的价值在近年燃料成本掩盖了管理水平时并未得到市场充分挖掘和发现，未来必将体现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　增发为公司跨越式成长注入强劲动力，集团资产注入是发展的外因条件。增发意味着公司长远战略开始启动，作为母公司唯一的资本运作平台，未来将持续收购和扩建电力资产，预计未来五到十年是公司规模和收益增长最快的阶段。同时收购的多半是已经成熟的优质资产，收购价格适中合理，当期产生利润。预计06年9月完成收购后，权益装机规模扩大60%，加上在建机组投产，公司07年装机容量达到653万千瓦，权益容量241万千瓦。07年主营收入比05年增长120%以上，净利润增长21%以上，达到4.5-5亿元，呈现跨越式成长。本次增发不超过2.5亿股，发行价格5.82元，用于收购厦门华夏35%（主要利润增长点）、淮北国安35%、北部湾公司55%股权。
　　厦门嵩屿一期、靖远二期设备折旧明后年完成。导致折旧每年减少近2亿元。
　　预测06、07、08年的每股收益为0.46（摊薄）、0.62、0.73元。分红率较高特别适于保险类资金长期持有，具有“价值兼成长”的投资故事。近一年来投资者对部分可能风险因素的担忧被放大，导致股价长期偏低。具有一定投资价值。合理估值在6.6-7.2元，07年估值7.5-8.2元。
　　投资建议：参与申购。投资评级：推荐—A
　　投资风险：06年业绩有可能下滑。增发后负债率仍然较高，加息会加重公司财务费用负担。行业产能过剩，发电量减少超过预期。