BDI屡创新高，干散货市场繁荣不减继5月份创出历史新高6688点以来，干散
货运价指数BDI不断走强，屡创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于影响干散货市场的主要因素没有发生
明显的变化，即：需求方面：世界经济平稳增长，“中国因素”带动铁矿石、煤
炭和谷物等大宗散货运输量的不断增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给方面：干散货船队运力增长不够；
码头建设跟不上运量增长使“压港”现象日益严重，从而导致有效运力增长下
降。因此，下半年干散货市场价格将有望继续在高位运行，预计BDI指数的平均
数为6000点，略好于我们中期的预测。
  集装箱运输市场缓慢回升虽然亚欧航线西行近期呈现比较繁忙的景象，但此
航线东行的空箱太多，导致收益率较低。北美航线市场形势持续温吞。整个市
场已出现缓慢回升迹象，但由于运力投放依然超过需求，短期内价格难以出现
较大的提升。对集装箱运量的需求方面，我们重申中期投资策略的观点，即未
来3年全球集装箱需求量的增速将比2006年11.7%的增速略低，但依然会维持在
10%左右的复合增长率。而运力供给方面，根据目前的集装箱船订单投放情况看，
虽然运力增幅仍然高于需求增速，但增幅在逐渐下降，预计2009 年有望接近供
需平衡，但运价的回升要早于此。
  油轮市场仍在冬天预计在单壳油轮强制淘汰期限2010 年前，油轮运输市场的
价格都难以有实质性的上涨。主要原因就是新增运力投放持续，而单壳油轮淘
汰较慢，导致运力增长较快，供给大于需求。
  干散货上市公司业绩增长迅速行业的景气带来了相关上市公司业绩的增长，
从中报的信息看，上半年以干散货为主营业务的公司业绩增长迅速，而以油轮
和集装箱为主营的公司业绩同比出现了下滑。南京水运由于长江油运业务的萎
缩和海油运输没及时弥补上而出现了利润的下降，长航凤凰在长江的干散货资
产换入后，虽然收入没有大的变化，但利润大幅增长。从综合盈利能力看，也
是干散货公司的能力明显较强，尤其是中远航运和中海发展，综合盈利能力明
显高于其他公司，而长航凤凰依然是增长最快的公司。
  重点公司方面，依然关注中国远洋（601919）、中海发展（600026）和中远航运
（600428） 中国远洋的干散货资产注入已成定局，估值水平和业绩的双重
提升不断推高公司股价，预计07年的EPS将在1.25元左右，结合公司的行业
地位和未来的持续成长性，公司股票6个月的目标价格是37元左右，继续给
予“买入-A”的投资评级；中海发展和中远航运也分别是“买入-A”和“增
持-A”的投资评级。