草浆产能成为稀缺资源，可长期享受超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮文化纸涨价，归根结底是“浆”之罪，3.4 万吨以下浆厂被强制关闭，国家很难再批新的草浆项目，目前拥有草浆产能的企业将长期享受垄断的成本优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  文化纸提价过程不可逆转。草浆的政策，使中低档文化纸产能无法扩张，我们预计，08-09 年中档草木混合浆纸与纯木浆纸的差价将缩窄至500-700 元，生产商将获得大部分消费者剩余。
  银鸽浆纸一体化能够充分受益本轮文化纸上涨。银鸽拥有16 万吨草浆产能，30 万吨中高档文化纸产能，草木混浆纸性能与纯木浆纸差距极小，在草浆产能稀缺，成本稳中有降，木浆价格不断上涨的背景下，公司有望长期获得超额收益。
  已经提前布局四川竹浆，发展潜力巨大。公司深刻理解纤维资源对造纸企业的重大利益，四川银鸽将建成70 万亩竹林，30 万吨竹浆基地。
  高增长及垄断性资源提升估值水平，调升评级至“增持。我们预计公司07-08 年EPS 分别为0.52、0.83 元，如果木浆价格继续上涨，公司毛利率还有进一步提升空间。另外，09 年以后公司盐化工项目还可能为公司贡献1-1.5 亿元利润，08-10 年复合增长率将超过30%，我们给予公司08 年30 倍P/E，PEGR 为1，目标价24.9 元。