开滦股份研究报告：招商证券-开滦股份-600997-煤炭业务保持较高盈利，化工业务处于盈利底-100812

股票名称：开滦股份	股票代码： 600997	分享时间：2010-08-12 15:03:05
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：卢平，王培培
研报出处：招商证券	研报页数： 6 页	推荐评级：强烈推荐-A
研报大小： 294 KB	分享者： lit****612	我要报错

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【研究报告内容摘要】

上半年公司实现EPS0.34元，同比增长4%。公司实现销售收入71.5亿元，营业利润5.7亿元，净利润4.3亿元，同比分别增长77%、-3%、3%。归属母公司所有者净利润4.2亿元，同比增长4%，合每股收益0.34元；收入的大幅增长主要在于煤化工项目的投产
煤炭业务：产量小幅增长，煤价和成本增长异常，吨煤净利提升8%：公司实现煤炭产量409万吨（+5.6%），其中精煤产量159万吨（+12%），综合煤价939元/吨，增长216元/吨（+30%），其中精煤价格1158元/吨（+10%），而成本为576元/吨，同比增长174元/吨（+43%）。我们推断是煤炭开采地质条件变化以及精煤率提升增加了煤炭销售成本，同样，精煤率提升增加了煤炭综合销售价格。煤炭业务实现毛利8.9亿元，同比增长20%，净利润大约4.4亿元（+14%），按产量测算吨煤净利107元/吨（+8%）
继续推进加拿大煤炭项目：开滦德华（51%）盖森煤田已勘探完毕，近期计划建设200万吨主焦煤矿井，设立开滦冀华（51%）勘探墨玉河北部煤田，未来规划建设300万吨炼焦煤矿井。

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