中报业绩增长基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入112.45亿元,实现归属于母公司所有者的净利润16.27亿元,同 比分别增长35.63%和16.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每 股收益0.36元。
房地产结转面积140.99万平方米,结转收入108.49亿元,同比分别增长38.36%和35.64%。
实现全年销售目标可能性较大。上 半年公司实现房地产销售面积267.09 万平方米、销售金额217.55亿元,同比分别增长5.81%和3.33%。去年二季度基数较高。
今年上半年可能还受到可售货量较少、流动性偏紧以及政策冲击等因素影响。
公司在北京、上海、杭州、南京、佛山、成都等城市的多个楼盘热销,去化情况良好。预计下半年公司可售货源将逐渐增加。只要不出现极端情况,应能实现全年约500亿元的销售目标。
毛利率有望保持稳定。公司中报主营业务毛利率34.5%,同比有所下降,较一季度持平。2008年以来,公司结算毛利率降幅较大,今年上半年趋向稳定。
坚持快速发展的经营战略。期末存货余额较年初增长56%。至年中,已实现新开工327万平米,超过2009年全年新开工面积(564万平米)的50%。
上半年拿地较2009年下半年放缓。上半年新拓展15个房地产项目,权益容积率面积506万平方米。2009年拿地1300多万平米,集中在下半年。
融资能力强大,集团给予资金支持。中期资产负债率76.8%,较年初和一季度末继续上升,在行业内属于较高水平。扣除预收帐款后的负债率为65.8%,较年初亦明显上升。期末长期借款余额较年初增长96.9%。公司拥有极强的融资能力,每年有数百亿元银行授信额度,集团亦给予强大资金支持。公司拿地、销售策略灵活,上半年销售情况尚好。我们认为公司有雄厚的实力应对市场的波动和调控的影响。