债券-股票迷题
????????周五公布的美国非农就业报告令人失望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管一周工作小时数增加了0.1%、平均时薪上涨了0.2%，但关键的结果是7月民间部门就业人口增加了7.1万，幅度小于市场预期的9万，同时6月就业数据被大幅下修。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国劳动力市场的复苏仍温和。
????????这令人担忧，因为随着制造业和全球贸易放缓、财政刺激的效力消散（尤其是在国家和地方政府紧缩开支的拖累下），家庭及企业部门的收入形成必须要提振最终需求才行。尽管企业利润仍稳健，但关键仍在于家庭收入。
????????在这种背景下，美国公债收益率继续下，目前10年期公债收益率跌至近2.80%。令人意外的是，全球股市却彰显出较强韧性。周五，在非农就业报告甫公布后标普500指数应声下跌逾1%，但到收盘时市场已收复了大部分失地，仅下跌了0.4%。此外，自7月初以来，全球股市已经取得了两位数的涨幅，即便是在债券收益率下跌的情况下。这是个迷题。毕竟，自2007年以来，债券-股票回报率一直呈负向关联。例如，当债券价格上涨（收益率下跌时），股市通常会下跌。而过去一个月的情况却并非如此。
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