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研究报告:国金证券-2010年8月宏观经济报告:政策已随经济进入观察期-100809

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-11 08:09:18
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘刚
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 326 KB 分享者: ai****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本结论
        展望短期经济形势,我们认为:
        工业部门仍处于去库存过程中,但效果减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于房地产投资和出口的回落较为滞后,近期工业部门去库存的进度可能会放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但三、四季度的需求趋冷是比较确定的。未来企业可能会在需求出现实质性下滑之后再次启动去库存。
        近期有非季节性的涨价因素出现,但看不到通胀失控的迹象。猪肉近期快速反弹,猪粮比已回到盈亏线以上,继续上涨的空间应该不大。未来CPI  超预期上行的风险可能来自于持续恶劣的天气状况、国内粮价、以及海外大宗农产品的价格波动。在这些风险的迹象都不显著的情况下,我们维持下半年通胀在季节因素的作用下缓慢攀升的判断。
        工业品价格将维持下滑态势。PPI  同比增速在基数的作用下预计将维持下滑态势。由于未来工业生产趋向低迷,PPI  也缺少环比向上的动力。随着中国经济增速的回落,CRB  指数在下半年大幅上升的机会很小。因此,工业品价格在下半年显著上行的风险较小。
        

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