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煤炭行业研究报告:招商证券-煤炭行业2010年8月月报:明年煤炭行业基本面将好于市场预期-100809

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2010-08-10 16:31:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平,王培培
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 986 KB 分享者: rug****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        前期策略回顾:底部等待—等待因素带来:6  月18  日在《煤炭行业2010  年中期投资策略》中提出:估值已近底部,基本面仍需等待:7  月11  日在《关注宏观调控政策放松迹象》提出:宏观调控出现放松迹象,加之估值处于低部,认为等待因素已经到来,建议加仓煤炭股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月19  日《中报业绩大幅预喜,调控松动助推估值提升》重申前期看好观点:较好的业绩增长和估值底部,继续坚定的看好煤炭股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        明年煤炭行业基本面可能好于市场预期:
        从需求方面看,可能高于市场预期:近15  年来电力增长率与GDP  增长率的比值平均为1,可以大致假设10  年火电增速9%;生铁与水泥和固定资产投资增速的弹性平均为0.59  和0.52。可以大致假设生铁与水泥增速为10%左右。合成氨的增速基本上保持5%左右。按照火电、生铁、水泥和合成氨分别占煤炭消耗的50%、18%、12%和3%测算,分别贡献增速4.5%、1.8%、1.2%和0.2%,可以大致测算11  年煤炭需求为7.7%。
        

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