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双龙股份研究报告:海通证券-双龙股份-300108-高分散白炭黑行业的领跑者-100810

股票名称: 双龙股份 股票代码: 300108分享时间:2010-08-10 15:03:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓勇,曹小飞
研报出处: 海通证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 243 KB 分享者: 木火通****理财 我要报错
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【研究报告内容摘要】

双龙股份主要从事高分散白炭黑的生产和销售,是国内最早从事白炭黑生产的企业,也是国内唯一一家定点生产国防化工用沉淀法白炭黑的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

公司业务结构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009年公司主营业务收入75%来自于T150型、消光剂系列和TMG型三大产品,主要产品毛利率均在50%以上,2009年,综合毛利率为54.33%,其中,消光剂系列产品毛利率达到56.46%。

白炭黑行业状况。我国白炭黑行业未来存在广阔的市场空间,产品广泛运用于橡胶、轮胎、农药、硅橡胶、牙膏等下游子行业,平均增长率均在15%以上。随着科学技术的不断进步,未来下游行业的需求范围将进一步拓展。

竞争优势。公司竞争优势主要体现在:产品技术优势、定价权优势、长期稳定的客户关系。

募集资金项目投向。募集资金将全部用于年产20000吨高分散沉淀法白炭黑项目,其中,GF系列高分散白炭黑产品规模为10000吨;高档及中档硅橡胶用高分散白炭黑规模为7000吨;消光剂系列白炭黑规模为3000吨。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.55元、0.79元、1.09元,给予公司2010年35-40倍的市盈率,对应的估值区间为19.10元-21.83元。公司发行价为20.48元,我们建议申购。

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