一、  事件概述
        我们于2010年8月4日对东方海洋进行调研，向董秘和证代了解了公司海参上半年产量与价格情况，以及未来各项业务的发展计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        公司海参产量逐年放大，未来四年产量复合增长率约为37%公司原本海参养殖面积为837亩，IPO募投项目新增4.1万亩底播海参养殖项目，自2008年开始分区域陆续投苗，待2013年可达到满产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2008年投苗100万斤，2009年投苗200万斤，其中一部分为30-50头/斤的大苗，经历1年或1年半即可长成成参，因此2009年开始公司海参陆续进入收获期，产量逐渐放大。2009年公司海参采捕420吨，预计2013年达到满产时海参产量将达到1500吨，年均复合增长率约为37%。同时公司仍有继续扩大海参养殖面积的计划。
        海参价格今年来保持高位，未来还有增长空间
        今年以来海参价格保持高位，一是由于消费增长，二是由于年初冰冻灾害造成海参减产。公司海参养殖为底播海参，冰冻灾害对其未造成影响。我国适宜刺参养殖的海域仅限于辽东半岛和胶东半岛，养殖面积有限，而由于其保健功能，消费有增加的趋势，预计未来价格仍有上涨空间。近期大连漏油事件或将使人们产生对辽东半岛生产的海珍品的消费恐慌，从而对胶东半岛生产的海参形成利好。我们预计公司2010-2012年海参销售均价分别为185元/公斤，200元/公斤和210元/公斤。
        水产加工业务订单增加，未来规模保持不变，但产品结构或将变化
        公司水产加工产能为5.8万吨/年，主要出口欧美和日本市场。今年水产加工业务订单较2009年增加。人民币升值可能会影响到出口销量，另外水产品加工业务为劳动密集型行业，人工成本逐年提升将影响到毛利率，因此公司未来没有扩大加工业务产能的计划，但可能调整订单结构，增加毛利率较高的产品比重。总体来看，公司加工业务未来增长空间不大，这部分业务对公司的利润贡献将越来越小。