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柳化股份研究报告:国海证券-柳化股份-600423-尿素价格下滑影响整体毛利率,双氧水盈利能力突出-100809

股票名称: 柳化股份 股票代码: 600423分享时间:2010-08-10 14:01:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢祝兵
研报出处: 国海证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 368 KB 分享者: qui****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公告2010年上半年实现营业收入9.74亿元,同比增长45.54%,实现归属于母公司股东的净利润4650.34万元,而2009年上半年归属于母公司所有者净利润为-943万元,公司2010年上半年实现每股收益0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        尿素价格下跌导致公司2010年公司第二季度毛利率环比出现一定幅度下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2010年第二季度毛利率为16,62%,较2010年第一季度毛利20.58%下滑3.96%。公司2010年第二季度实现归属于母公司的净利润为1983万元,环比减少25.6%。2010年第二季度尿素产品价格的下跌及煤炭价格水平的相对高位导致公司二季度综合毛利率出现一定幅度下滑。
        双氧水为上半年公司最大亮点。2009年12月,公司以货币资金3924万元,购买柳州化学工业集团有限公司持有的柳州盛强化工有限公司39%的股权,至此,公司持有盛强化工99%的股权。2010年上半年,公司双氧水产量同比增长70%。2010年6月30日,盛强公司实现营业收入1.8亿元,净利润达到2498.82万元,占公司合并净利润的比重超过50%。2010年公司可能通过利用广东中成技术进行技改将盛强化工产能扩大到30万吨。
        煤矿产能逐步释放是公司未来3年内重要增长点。公司新益矿业及凹子冲煤矿的建设已基本完成,达到达产条件,待取得生产许可证后即可投入生产。公司煤矿合计产能60万吨,随着公司未来煤矿的投产将提升公司煤炭资源自给率,提升公司一体化优势。
        

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