净利润同比下降23%，原因：经纪及自营利润减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司四大业务营业利润合计同比减少2.90  亿元，其中经纪业务减少1.64  亿元，占四大业务线营业利润减少额的56%；自营业务减少1.22  亿元，占比42%；资管业务利润减少0.06  亿元，占比2%；投行业务利润与去年持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2  季度价量指标正增长。上半年经纪业务平均净佣金率为0.104%，较去年同期的0.123%下降了15.88%，2  季度佣金率较1  季度出现了小幅的反弹。上半年公司股基权经纪份额1.62%，较去年同期上升0.23  个百分点，上升幅度为17%。
        2  季度价量综合指标环比上升2.76%。
        自营：上半年收益1.97  亿元，  7  月份超预期。2  季度公司自营业务单季度亏损1.77  亿元，上半年实现收益1.97  亿元。我们将7  月营业收入剔除当月经纪、资管及利息收入，获得7  月自营以及子公司分红收益合计2.80  亿元。
        投行：承销净收入0.83  亿元。上半年长江承销保荐公司已完成股票承销项目3  家，股票承销金额16.73  亿元，承销净收入0.83  亿元，市场份额0.50%。
        预计2010  年净利润10.11  亿元。预计2010  年公司实现净利润10.11  亿元，对应EPS0.47  元，年末净资产规模93.61  亿元，对应BVPS4.31  元。
        上调评级至“谨慎推荐”。2010  年公司动态PE  为26.63  倍，低于行业平均的29.32  倍；PB  为2.88  倍，低于行业平均的3.05  倍，佣金份额市价指数1716，低于行业平均的1917。考虑公司估值低于行业平均且P
        Q  呈现增长态势，上调评级至“谨慎推荐”。