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福耀玻璃研究报告:申银万国-福耀玻璃-600660-中报点评:内需和出口向好共同导致业绩快速增长-100810

股票名称: 福耀玻璃 股票代码: 600660分享时间:2010-08-10 11:23:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜雪晴,吴昊
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 79 KB 分享者: ba****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        略上调全年业绩预测,维持增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报符合预期,考虑到4Q10  年轿车需求存在超预期的可能,我们略上调全年业绩预测,预计10  年、11  年EPS  分别为0.87  元和1.01  元,对应动态市盈率分别为13  倍和11  倍,2010  年公司将受益于汽车玻璃国内及出口需求的向好,未来几年仍属于轿车行业成长期,公司将充分受益于行业需求的稳定增长,公司产品国际地位将逐渐提升,未来业绩稳定增长,维持增持评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        业绩符合预期。2010  年上半年公司实现销售收入38.88  亿元,同比增长53%,归属母公司净利润8.77  亿元,同比增长2.96  倍,每股收益0.44  元,与我们的预期一致。若剔除2Q09  年公司计提海南浮法玻璃减值损失2.15  亿元的影响,归属母公司净利润同比增长1.25  倍,业绩大幅增长的主要原因是下游需求的快速增长以及盈利能力的提升。
        国内汽车需求旺盛及汽车玻璃出口的复苏共同拉动公司业绩大幅增长。2010年上半年,国内汽车销量突破900  万辆,同比增长47.67%,下游旺盛的需求拉动公司汽车玻璃业务快速增长,1H10  年公司实现销售收入34.4  亿元,同比增长62.62%。尽管2Q09  年国内汽车销量出现了4%左右的环比下滑,公司凭借自身竞争力进一步提高市场份额,优化产品结构,实现了营业收入22%的环比增长,优于行业总体水平。1H10  年汽车玻璃出口收入为10  亿元,同比增长41%,其中亚太地区出口收入同比增长59%,北美地区收入增长20%。预计随着国外汽车行业需求的回暖,公司玻璃出口仍将大幅增长。

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