本周LME铝价在上冲至2200美元后维持震荡走势，价格遇阻2250美元阻力；沪铝价格受制于疲弱的基本面，走势相对偏弱，波动区间维持在15500-16000元/吨，LME铝价的强势对沪铝价格形成了支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于基本面的差异化，铝市场再度呈现出外强内弱的格局，沪伦铝比价下降至7.1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内现货市场跟涨动力依然不足，下游买方对价格上涨的认可度较低，成交状况依然较为清淡。  从影响价格的因素来看，宏观面继续维持平淡，对铝价缺乏方向性指引。欧洲主权债务问题继续呈现出好转迹象，7月份欧元区PMI指数由上月的55.6上升至56.7。此外，欧洲银行巨头的业绩较为强劲，显示出欧洲银行系统受欧洲主权债务问题影响有限。美元公布数据依然较为疲软，虽然美国7月份ISM非制造业指数为54.3，但就业状况依然不佳，美国7月31日当周初请失业金人数增至47.9万人，高于预估。对欧美经济增长的重估，引发了美元指数较大幅度的向下调整，对铝价形成了一定的支撑。但我们认为，支撑铝价反弹的核心依然在政策面，首先，中国定调下半年宏观调控政策：积极的财政政策和适度宽松的货币政策继续维持。从对房地产行业的调控来看，国内经济结构依然在向前推进，但中国经济已经形成了较好的对冲机制，降低了经济发生二次探底的可能性，中国经济正朝调控的方向回落；其次，美国经济数据虽然疲软，但市场对美国重启经济刺激政策有较强预期，这在一定程度上抑制了铝价向下回调的空间。  从铝市场自身基本面来看，LME铝库存在本周下降速度有所趋缓，库存总量基本维持在440万吨左右，去除被融资仓单锁定的部分，可供流通的库存仅为70-90万吨，在今年国际铝需求强劲的影响下，国外铝市场供应相对较为紧张。西方部分铝冶炼厂的重启也从侧面反映了这种状况。日本产业经济省公布数据显示，日本6月份铝挤压材产量环比增加14%，至6.5万吨，需求状况尚好。同国外状况相比，国内铝市场供应过剩的状况依然没有太大改观，国内主要现货市场铝库存总量虽然降至97.8万吨，但主要由于铝冶炼厂向现货市场减少发货所致。目前，尚有大量铝库存加压在铝冶炼厂内部。供应过剩的现状对沪铝价格的上行形成了明显的抑制作用。  综合来看，铝价外强内弱格局仍有望继续维持，在LME铝价偏强走势的带动下，沪铝价格依然有望被动跟涨。在经过近期较大幅度的上涨后，铝价短线存在休整的要求，高位震荡行情将维持。中线铝价反弹格局未改，低位多单可继续持有，重点关注LME铝价在2200美元附近的表现及美元走势。