国内外价格:本周受流动性继续好转和美元弱势影响,基本金属继续走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继上周LME 基本金属普遍上涨3-6%后,本周LME 基本金属继续上涨1-5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)铅(+5.2%)和锡(+5.0%)是本周涨幅最大品种。 COMEX 黄金本周上涨1.2%。最大的黄金ETF SPDR 持金量和上周基本持平。国内基本金属除了锡基本同步上涨,其中锌(+5.7%)和铅(+3%)为涨幅最大品种,锡本周反而下跌0.8%。
本周我们跟踪的小金属,钽精矿和钨精矿中国港口报价和上周持平,钼精矿和钛原料(美国废钛和欧洲钛铁)本周上涨2-4%。
交易所库存:本周全球交易所金属库存除锡继续下降1.9%外,其余环比开始增加。锡今年来库存持续下降,至今累计降幅为45%。
全球宏观经济复苏态势和流动性:7 月中国PMI 为51.2,尽管仍维持在50 收缩扩张分水岭线之上,但已经是连续第三个月下滑,并创下17 个月来最低水平,显示抑制信贷及房地产市场过热的政策持续影响制造业,经济增长继续放缓。7 月份美制造业采购经理人(PMI)为55.5,连续第3 个月出现回落态势,且创出09 年12 月份以来新低,也加剧了市场对美国面临二次探底风险担忧。周五公布的7 月美国非农就业人口减少13.1 万人,大大高于预期减少6 万,显示美国当前仍面临着无就业复苏的尴尬局面。
领先经济指标预示未来复苏进程放缓,反而致使市场预期全球货币政策退出的进程推后,过去1-2 个月全球流动性指标日趋好转,市场风险偏好也持续增强。美国三月期LIBOR 自6 月初的0.54%持续走低至当前的0.45%,中国银行间市场利率自6 月底的2.6%缓步滑落至当前的2.45%。
我们的观点:近期公布的国内外经济数据,显示未来经济复苏进程预期放缓,导致市场预期全球货币政策退出进程恐将推后,全球流动性指标日趋好转,市场风险偏好逐渐增强,股票市场和大宗商品迅速反弹。