主要观点：
        趋势判断：重心小幅上移
        重点关注通胀预期与外贸拐点
        管理通胀预期可能加码。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为《2010  年第二季度中国货币政策执行报告》已经发出比较清晰的信号：作为阶段性政策目标，“控通胀”不但将优先于“稳增长”，而且管理通胀预期存在加码的可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然我们前期判断即将披露的7  月份CPI  数据上升到3.5%只是短期趋势，但是可能成为管理通胀预期政策加码的催化剂，但为了兼顾满足经济发展的合理资金需求，我们预期短期内政策可能通过加大央票回笼力度以发出加强管理通胀预期的温和信号。这将削弱大盘的反弹空间。
        外贸向下拐点已经在7  月份出现。我们预测7  月份外贸数据将形成向下拐点。由于进口回落速度快于出口，因此顺差数据仍有望维持在高位。7  月份外贸数据形成向下拐点将强化市场对外需——这一下半年最大不确定因素的关注。因此在外贸形成向下拐点之时，我们认为虽然上周银监会叫停部分地区三套房贷，但这不会构成国内调控进一步加码的信号。同时，我们本周建议适度回避纺织服装、轻工、机电等外向型行业。
        成长题材主导结构性机会
        上周媒体报道银监会建议各家商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州的第三套房贷。这成为了周期性低估值行业整体进入调整或休整的催化剂。我们认为，本轮始于2319  低点的反弹已经进入了成长题材主导的反弹第二阶段。反弹的驱动力正在从周期性行业估值修复切换到成长题材主导的中小盘个股行情。