业绩简评
        公司中期业绩略好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司10  年上半年实现的营业收入和净利润分别为12.37  亿元和4.91  亿元，同比分别下滑8.75%和22.83%，每股收益0.23  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，2  季度单季实现的营业收入和净利润分别为3.1  亿元和0.78  亿元，环比分别下降66.52%和81.15%，实现每股收益0.04  元。公司中期业绩略好于预期。公司业绩好于预期的主要原因在于自营业绩并没有我们此前预期的糟糕，仍能实现一定程度的正收益。
        经营分析
        上半年自营业务仍保持正收益。公司上半年实现的自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益）为2.09  亿元，同比下滑33.54%；其中2  季度单季实现的自营收益为-1.72  亿元，环比下降-145.18%，但仍好于我们此前的预期。
        净佣金率出现止跌迹象。公司上半年实现的证券经纪业务净收入为8  亿元，同比下滑5.84%；其中2  季度单季实现经纪业务净收入3.91  亿元，环比下滑4.21%。公司上半年的经纪业务净佣金率为  0.085%，与1  季度的0.087%相比，公司2  季度的净佣金率出现止跌迹象。
        集合理财业务较为平稳。公司上半年实现的资产管理业务收入为0.23  亿元，同比增长6.95%。其中2  季度单季实现的资产管理业务收入为0.13  亿元，环比增长21.19%。公司目前共有4  只集合理财产品，且到期日均在2011  年以后，仍将为理财业务贡献盈利来源。
        投行业务同比略有下滑。公司10  年上半年实现的承销业务收入为0.83  亿元，同比下滑10.25%。其中，公司2  季度单季实现的承销业务收入为0.19亿元，环比下滑70.98%。投行业绩的同比下滑主要缘于公司的权益类承销业务市场份额和债券类承销业务市场份额同比均有所下滑。