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古井贡酒研究报告:大同证券-古井贡酒-000596-中报分析:继续上演爆发式增长-100809

股票名称: 古井贡酒 股票代码: 000596分享时间:2010-08-10 08:31:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭得存
研报出处: 大同证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 233 KB 分享者: zji****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        估值和投资策略:估值已不低,“谨慎推荐”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司近几年呈现出爆发式增长的态势,我们预计公司2010年、2011年的每股收益分别为1.11元和1.64元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        目前股价分别对应2010年55.06倍、2011年37.01倍的市盈率,ReOI模型给出的公司2010年末的每股价值为41.66元,隐含2010年37.68倍、2011年25.32倍的市盈率。
        综合来看,公司目前的估值水平已经不低,存在一定的回调风险,但考虑到行业以及公司的良好发展势头,我们继续维持“谨慎推荐”的投资评级,股价调整是较好的介入时机。
        业绩回顾:毛利率提高的超乎想像,杠杆作用开始转向。
        上半年实现营业收入8.56亿元,同比增长21.42%;综合收益1.07亿元,同比增长201.56%,每股综合收益为0.46元;毛利率大幅提高20.45个百分点至71.77%,第二季度提高的幅度更大;
        另一方面,“财务杠杆”的负面作用变大,但经营负债杠杆开始起到正面作用,有力的抵消了前者的负面作用。RE和ReOI也开始变为正值,各盈利能力指标均出现大幅提高的趋势。
        

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