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研究报告:申银万国-传统封基表现稳健,杠杆基金波动加大-100809

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-09 15:40:14
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱赟,张圣贤,杨鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 184 KB 分享者: hf****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要内容:
        本周,上证综指上涨0.79%,沪深300  指数上涨1.00%,同期上证基金指数上涨0.68%,深证基金指数上涨1.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】封闭式基金价格加权平均上涨1.68%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周封基加权平均折价率为16.03%(剔除创新型封基),较上周扩大0.27%。
        传统封闭式基金投资建议:本周传统封闭式基金净值加权平均上涨1.99%,价格上涨1.68%,整体折价率扩大0.27%。净值表现方面,本周A  股再度震荡上涨,封基整体净值继续小幅回升。单只基金无一下跌,其中基金久嘉、通乾、景福、兴华等净值表现相对较好,分别上涨3.01%、2.90%、2.87%、2.77%,而基金普丰、汉兴、兴和、鸿阳等涨幅相对较小,涨幅在0.5%至1.5%之间。价格表现方面,两市传统基金除基金科瑞小幅下跌0.57%外,其余均有所上涨。
        其中基金裕隆、基金汉盛、基金普惠、基金景宏等涨幅居前,分别上涨3.15%、3.13%、2.83%、2.80%。从近期股市变化来看,封闭式基金市场表现相对更加稳定,而本周的封基上涨一方面来自于对前期净值上涨的价格补涨,另一方面可能也反映出封基投资者更加乐观的投资情绪。我们认为封闭式基金在震荡行情中获取超额收益难度较大,在目前折价率相对较低的情况下,后期传统封闭式基金市场将主要跟随股市窄幅波动,在没有新的催化剂情况下,传统封基缺乏获取超额收益的动力,我们建议已经配置的投资者可以继续持有,而对于需要继续配置的投资者可以把握股市节奏选择股市下跌时买入持有。
        创新型封闭式基金投资建议:本周创新基金整体价格平均下跌0.1%,表现较弱,但从走势上可以明显看出杠杆基金的交易价值得到最大体现,在股市震荡环境下,杠杆基金的震荡更加剧烈。本周银华锐进跌幅较大,全周下跌3.01%,其次是瑞福进取、合润分级B、双禧B  等杠杆型产品。在前期涨幅较大出现一定溢价交易的情况下,本周价格下跌较大,我们认为这一方面是股市震荡加剧了这些产品的风险,溢价水平会有所下降,另一方面也可能是在分级产品整体溢价较大的情况下有套利资金进行配对转换,从而带动二级市场价格回归合理,这也是这类创新型封基的特色之一。我们认为随着后期股市可能会继续震荡向上的预期下,杠杆基金可能会继续受到资金关注,价格表现可能更加突出,而同时与其配对的稳定级产品可能会出现折价情况,因此对于交易型投资者或者趋势型投资者仍可积极关注杠杆型基金。银华锐进跟踪深证100  指数,波动性更大,其表现也会更加突出。

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