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古井贡酒研究报告:天相投顾-古井贡酒-000596-专注主业,增长迅速-100808

股票名称: 古井贡酒 股票代码: 000596分享时间:2010-08-09 15:13:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王爽
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 217 KB 分享者: yxy****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-6  月,公司实现营业收入8.56  亿元,同比增长21.42%(其中白酒业务收入7.85  亿元,同比增长40.52%);营业利润1.38  亿元,同比增长182%;归属于母公司净利润1.07  亿元,同比增长202%;基本每股收益  0.46  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        消费升级推动公司白酒销量快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司主营业务白酒收入达到7.85亿元,同比增长40.52%,白酒业务收入的快速提升,主要受益于二三线城市的消费升级和皖江经济开发所带来的消费市场的快速扩张(2010年上半年,安徽省白酒规模已经达到120亿元,同比增长近49%)。在安徽白酒规模的快速扩张下,公司以古井年份原浆为主,以及优雅古井贡酒等中高档白酒销量得到了较为快速的提升,并带动公司白酒收入的快速增长。
        毛利率快速提升推动公司业绩大步增长。报告期内,公司白酒毛利率水平上升至76.08%,同比提升了6.2个百分点,我们认为主要原因有二:(1)结构调整推动毛利率水平上升。
        报告期内,公司高档白酒的增长势头迅猛,同比增长逾158%。
        公司坚持“回归高档”的发展战略,调整产品结构,减少低档白酒的占比(截止2010年上半年,公司低档白酒收入占比已经缩减至2.32%),将销售重点放在中高档白酒上;(2)高效运营,降低成本。报告期内,公司大力推进“高效运营”工作,提升公司经营效率,降低成本。占公司白酒销售收入47.25%的中档酒的营业成本下降尤为显著,同比减少了14.87%,使中档酒在销售增速同比增长仅为10.28%的同时,毛利率仍能提升近9个百分点。

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