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南玻A研究报告:国元证券-南玻A-000012-盈利大幅提升,未来增速趋缓-100722

股票名称: 南玻A 股票代码: 000012分享时间:2010-08-09 14:46:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 包社
研报出处: 国元证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 166 KB 分享者: 王**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        2010年上半年公司实现营业收入34.05  亿元,同比增长64.85%;实现归属母公司所有者的净利润6.36  亿元,同比增长143.51%;实现基本每股收益0.31  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        结论:
        未来房地产投资受政策调控可能面临增速下降,并拖累玻璃价格走低;不过公司玻璃及太阳能新增产能逐步释放,有望平滑其毛利率下降带来的不利影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计公司2010-2012  年每股收益分别为0.59、0.65、0.85  元,目前股价11.85  元,2011  年PE  为18  倍,给予公司“推荐”的投资评级。
        正文:
        平板玻璃价格大涨及太阳能投产,大幅提升收入及净利润占公司营收入47%的平板玻璃上半年价格同比大涨超过30%;太阳能业务顺利投产贡献了公司营业收入的25%,并保持较高的盈利能力;不过占公司营业收入28%的工程玻璃受到成本上升及竞争激烈致使价格小幅下降。
        公司上半年毛利率同比增加3.92%,促使营业收入及净利润同比大增。
        ◆  玻璃及太阳能新增产能有望逐步释放
        公司目前在建及即将建设包括普通浮法、超白浮法、超白压延及TCO导电膜玻璃等多条玻璃生产线,投资额约28亿元,将新增产能65万吨及1300万平方米;预计分别在2011年前完成,将进一部完善并增加公司在各类玻璃生产线的产能。同时2011-2012年公司将有5  条LOW-E  生产线相继投入生产,将进一步巩固公司在工程玻璃领域的优势。
        公司投资近10亿元建设太阳能项目,其中包括在宜昌建设160MW  硅片加工项目,预计2011年将投产。

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