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华泰证券研究报告:国都证券-华泰证券-601688-金费率下降拖累业绩,投行业务是亮点-100809

股票名称: 华泰证券 股票代码: 601688分享时间:2010-08-09 13:07:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓婷
研报出处: 国都证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 355 KB 分享者: 244****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        华泰证券上半年实现归属于母公司股东的净利润14.2  亿元,同比减少19%,基本每股收益为0.27  元,报告期末公司每股净资产5.47  元,净资产收益率5.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1.佣金费率下降导致经纪业务收入降幅扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司完成股基权交易额2.85  万亿,同比下降1.23%,但市场份额上升17  个基点达到5.98%。尽管交易额同比仅小幅下降,但由于行业竞争激烈导致佣金率下降至万分之8.5,降达27%,报告期内公司代理证券买卖业务净收入24.17  亿,同比下降28.24%。针对日益激烈的竞争,报告期内公司进一步细分客户,加快了紫金理财服务体系的建设,以推动经纪业务的转型,目前公司佣金费已处于较低的水平,预计未来降幅将趋缓。
        2.承销业务表现亮丽。报告期内,公司抓住新股大量发行的机遇积极开拓承销业务,完成14  个IPO  、3  个非公开发行股票、1  个可转债、6  个债券发行项目的主承销,股票、债券主承销金额分别为127.6  和54.6亿,实现承销收入6.85  亿。
        3.自营投资稳健,风险可控。期末公司持有权益资产公允价值为25.84亿元,较年初增加11.2  亿元。  报告期内,由于房地产调控引发市场大幅调整,公司投资净收益及公允价值变动收益为-1.69  亿,预计下半年随着市场见底回升,投资收益会有所改观。
        4.创新业务刚刚起步,对利润贡献甚微。作为融资融券业务第二批试点券商,公司已开始开展此项业务。公司首批已有21  家营业部可开展股指期货IB  业务,未来将收益于股指期货业务交易的逐步活跃,公司持股60%的长城伟业期货上半年实现净利润2,569.22  万元。直投子公司华泰紫金投资还处于开创阶段,尚未实现盈利。
        

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