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安阳钢铁研究报告:长城证券-安阳钢铁-600569-2010年半年度报告点评:中期业绩稳定,并购是唯一看点-100806

股票名称: 安阳钢铁 股票代码: 600569分享时间:2010-08-09 12:58:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乔培涛
研报出处: 长城证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 565 KB 分享者: lem****cc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  
        10年中期业绩:公司2010年上半年实现营业收入134.92亿元,同比增长28.47%;实现净利润5037万元,同比增长113%;扣除非经常性损益后的净利润同比增长112.4%;经营现金流净额为-6.22亿元,同比增长30.54%,每股净资产4.39元,与上年同期大体持平;实现EPS0.02元,同比增长112.5%,低于我们之前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  中期业绩评论:公司上半年产铁365万吨,钢372万吨,材351万吨,同比分别增加10.27%,13.9%和12.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)产量增长低于全国平均水平(上半年全国粗钢和钢材产量同比增长21%和26%),主要是公司目前没有新产能设备投产,只能依赖于现有设备的产能利用最大化。
        另一方面数据亦显示在二季度钢铁低迷时公司未有明显减产,依然保持近乎满产状态。公司现有实际产能约为750万吨,产品以普碳钢的热轧板卷和建材(螺纹钢和高线)为主,分别占其收入的54%和32%,另有少量型钢和管坯等。公司没有强有力的拳头产品,大路货受市场波动敏感性更高,板材毛利率由一季度的2.64%回升至5.75%,但建材毛利率则由一季度的11.27%迅速滑落至6.35%,导致二季度整体毛利率7.43%比一季度略有上升,板材成为公司盈利支撑点。二季度末至  目前阶段,板材价格下滑更为严重,公司三季度可能会进入小幅亏损。  

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