中期业绩释放较少：  2010  年上半年，  公司实现主营收入3.03  亿元（YOY503.79%）；实现净利润146  万元（YOY105.78%）；因为上半年公司商品房销售结算额较少，所以半年业绩释放较少，低于我们的预期；上半年地产预售近10  亿元，全年预计销售额在20-25  亿元：上半年预售近10  亿元，其中天浦园项目销售4  亿元；半年报中预收账款达到15.7  亿元，相对实现我们全年业绩预测所需的18.73  亿元的销售收入，业绩保障率达到84%，公司下半年开盘体量较大，预计全年将实现20-25  亿元的销售额；大股东背景雄厚：大股东滨海控股自1997  年成立以来，主要从事天津市城市开发建设以及土地的一级开发工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】滨海控股在天津以及呼和浩特共有约10.5  万亩（合7000  万平方米）的土地一级开发权；
        上半年积极获取土地：截止今年8  月，公司在广西钦州、天津共获得3  块土地，增加权益土地储备65.4  万平方米，目前公司总的权益土地储备达到312.08万平方米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大部分项目将在2011  年前后结算，业绩将进入爆发期；业绩预测与投资评级：根据公司的项目进度，我们调低公司2010  年、2011年及2012  年的EPS  分别为0.38  元、0.81  元及1.00  元。获取新项目后，公司2010  年的RNAV  为7.82  元。我们按照2010  年25  倍PE  给予公司股价9.5元的目标值，维持“审慎推荐”的投资评级。
        风险提示：公司估值较高，预收账款保障率较低。