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恒瑞医药研究报告:国信证券-恒瑞医药-600276-10年中报点评:主业稳健增长,新品储备丰富-100809

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2010-08-09 11:24:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺平鸽
研报出处: 国信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 486 KB 分享者: cha****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主业稳健增长,实现EPS  0.53  元略高于预期
        公司10H1  实现营业收入18.69  亿元,同比增长30.81%;归属于上市公司股东净利润3.91  亿元,同比增长4.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现EPS0.53  元,略高于我们中报预览中0.51  元预测,每股经营性现金流0.38  元/股,同比下降27.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        去年同期有近7000  万元公允价值变动收益,今年已无股票投资,因此扣除非经常性损益后的净利润3.89  亿元,EPS  为每股0.52  元,主业业绩同比增长28.81%好于我们预计的25%增速。净资产收益率ROE  为14.11%。
        毛利率、期间费用率均小幅提升
        10H1  公司整体毛利率为84.93%,其中医药工业毛利率86.17%,同比提升0.45个百分点。上半年公司销售费用率同比下降1.86  个百分点至44.02%,销售公司管理人员费用的转入使管理费用率上升2.47  个百分点至13.32%,总体期间费用率上升0.48  个百分点。
        营销拓展与研发创新进程顺利
        公司通过进一步完善销售网络建设、加大传统优势产品推广力度的同时重点培育新领域新产品的增长点、加大学术推广等方式实现对细分目标市场的拓展和渗透,确保了销售的稳步增长。预计公司的手术麻醉用药增长50%以上,抗肿瘤药则维持20%的增速。
        公司的研发创新进展顺利,上半年新获临床批件10  个、生产批件2  个、新药证书1  个;接受了美国FDA  官员对注射剂的认证并进行了反馈;下半年创新药艾瑞昔布有望获准生产,阿帕替尼也有望结束2  期临床;公司大量的通用名药申请美国FDA  的进程也将加快。
        

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