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川大智胜研究报告:天相投顾-川大智胜-002253-订单进入集中确认期,看好公司长期发展前景-100809

股票名称: 川大智胜 股票代码: 002253分享时间:2010-08-09 11:04:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 应巧剑
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 188 KB 分享者: zha****n3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  上半年,公司实现营业收入0.34  亿元,同比增长21.21%;营业利润0.04  亿元,同比增长41.99%;归属母公司所有者净利润0.05  亿元,同比下降45.8%;EPS0.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        下半年收入增速有望提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司营业收入保持较快增长,其中空管产品营业收入同比大幅增长172.73%至3016.92万元,是营业收入增长的主要动力。虽然公司地面交通产品和其他产品营业收入分别大幅下降90.79%和64.39%至88.83万元和247.97万元,不过这主要是由公司收入确认的季节性因素导致的。2009年,公司共获得订单1.91亿元,同比增长110.37%,其中空管产品和地面交通产品订单分别增长287.37%  和105.18%至11990万元和6153万元,预计下半年有望进入集中确认期,因此,我们认为下半年公司收入增速有望提高。
        毛利率下降,不必过于担心。报告期内,公司毛利率同比下降2.83个百分点至37.67%,盈利能力出现小幅下降,不过我们认为不必过于担心。一方面,公司毛利率下降主要是因为空管产品毛利率大幅下降25.82个百分点至37.05%,这主要是由于该业务收入中硬件比例上升,但是从全年该业务的总体收入情况看,我们认为软、硬件比例发生大的变动可能性不大,因此,该业务的毛利率虽然可能会出现一定幅度的下降,但是总体上还是处于可接受的范围;另一方面,公司地面交通产品和其他产品毛利率分别提高4.72和21个百分点至29.04%和48.37%,盈利能力有所提高。总体上,考虑到公司的业务特性,我们认为公司盈利能力有望保持稳定。

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