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梦洁家纺研究报告:华泰联合-梦洁家纺-002397-收入略低预期但毛利提升显著-100809

股票名称: 梦洁家纺 股票代码: 002397分享时间:2010-08-09 11:01:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪蓉
研报出处: 华泰联合 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 346 KB 分享者: lan****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司今日发布2010  年中报,实现销售收入3.47  亿元,同比提升34.12%;实现净利润2835.74  万元,同比提升32.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分红方案为每10  股派现金红利8  元、送红股5  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2010  年1-9  月份净利润同比增长20%-40%;
          报告期内,公司综合毛利率提升4.73  个百分点至38.45%,增幅超市场预期。提升原因在于:1、占销售收入25%的新品提价5%-10%;2、高毛利产品的销售收入增长较快。分渠道来看,公司直营占比提升至28.35%,对提升综合毛利率亦有较大帮助。预计未来随着公司直营占比的继续提升,毛利率还有提升空间;
        上半年公司门店拓展速度低于预期,新增门店数约70  间,远低于全年计划的500  间新增量。预计全年完成计划的难度较大,实际新增量估计在280-300  间左右。由于门店建设进度低于预期,小幅下调全年收入至8.84亿元,同比提升约40%;
        由于渠道拓展速度较往年明显加快,以及广告宣传投入的加大,报告期公司的销售费用提升幅度超过收入增幅,达到45.88%的水平;同时业务量的增大也导致管理费用的提升幅度达到41.63%。预计未来2-3  年内,费用支出的增加将呈常态;

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