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锦江股份研究报告:群益证券-锦江股份-600754-近看世博效应,远看锦江之星扩张,老锦江焕新生-100804

股票名称: 锦江股份 股票代码: 600754分享时间:2010-08-07 14:09:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 白冰洋
研报出处: 群益证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 买入
研报大小: 462 KB 分享者: 宏****大 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年公司将主要受益于世博会召开对公司原有酒店业务、餐饮业务、置入的锦江之星上海地区业务积极影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期来看,经济型酒店未来20%-30%的快速发展是公司业绩持续增长的强大动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2010、2011年EPS分别为0.531元和0.606元,对应A股PE为2010年40倍和2011年35倍,B股20倍和17倍。综合考虑世博会及旅游业复苏对公司业绩的积极影响可能大于预期,皆给予买入的投资建议。  
        世博会参观人数持续增长,对公司原有星级酒店业务、餐饮业务、置入的锦江之星酒店业务的营收及盈利增长创造良好基础。预计8-10月份,世博会日参观人数将继续保持在40万人左右,各月平均参观人数将在1240-1250万人,整个世博会期间的参观人数将超过7000万人。  
        受世博会带动,1-5月上海地区酒店入住率增长11.5个百分点,高星级酒店最受益,增长近15个百分点;3月以来酒店房价持续上升,增幅在20%以上。公司原有的星级酒店业务据上述资料估算,相关营收在2.50-2.7亿元间,YoY增长30%-35%。  
        世博会期间上海地区巨大的客流将促进公司餐饮业务的增长。预计肯德基为代表的门店单店收入将迅速增长7%-10%。预计2010年受世博会对长三角地区旅游业的辐射影响,以及经济复苏的良好态势,苏锡杭地区肯德基收入增速将回复至两位数水平,实现约16%的增长率。  
        置入的锦江之星酒店,未来1-2年的开店增速将在20%-30%。受世博会带动,2010年入住率有望增长3-5个百分点,RevPAR有望增长近10%,全年营收增幅在30%以上,2011年增幅在15%-20%  
        

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