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北巴传媒研究报告:山西证券-北巴传媒-600386-10中报点评:业绩基本符合预期,长期发展看整合效果-100806

股票名称: 北巴传媒 股票代码: 600386分享时间:2010-08-07 08:28:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹玲燕
研报出处: 山西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 287 KB 分享者: zho****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    中报显示,2010  年上半年,公司实现营业收入77,854.40  万元,营业利润7,888.85  万元,同比增长9.22%;归属母公司的净利润为6,466.13  万元,同比增长1.42%;每股收益合0.16元,基本与去年同期持平,符合我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    汽车销售与服务业务收入大增,对营业收入有所贡献。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在本报告期设立了海之沃汽车4S  店,汽车销售及服务业务营业收入同比大增70.34%,营业利润率为12.77%,但是由于4S店业务拓展周期的存在,营业成本也大增73%,致汽车服务业务的整体盈利能力稍有下降。
    财务费用同大幅度下降。公司剥离旅游业务后,银行贷款减少,财务费用支出仅为888.91万元,同比降低53.16%
    广告业务收入下降和销售费用增加,对利润有所影响。年初,公司实施了北京市公交车身广告资源的整合工作,由于新旧经营模式的转换,新的车身广告业务处于磨合期,导致广告收入实现1.66亿元,同比下降11.3%。同时由于公司上年度和本期新开业汽车4S  店所致销售费用增加至3418.68万元,同比上升70.74%。
    下半年公司业绩增长点。公司2010年是整合和重组的关键年,上半年实施广告业务整合方案的初始之期,下半年的车身广告业务有望脱离磨合期,逐步进入整合效果发挥的阶段,届时有望实现广告收入的同比正增长。公司已经成立北巴传媒投资公司,下半年有机会实现车身广告资源和汽车服务相关项目的收购,届时对公司的估值和盈利可能有正面影响,为未来公司多元化发展奠定基础。

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