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公用事业行业研究报告:中银国际-公用事业板块中期业绩预测-100806

行业名称: 公用事业行业 股票代码: 分享时间:2010-08-06 17:05:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 62 KB 分享者: az3****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        总体来说,中国独立发电板块的表现不一,因为今年1-5  月,发电行业总利润的73%都集中在东部省份,而安徽、河南和山西等地的坑口发电厂均出现大额亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计华能国际(600011.SS/人民币6.25,  持有;  0902.HK/港币4.56,  买入)和华润电力(0836.HK/港币17.12,  持有)的中期业绩和全年业绩都将出现惊喜。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们维持对华能国际的买入评级。
        个股方面,大唐国际(601991.SS/人民币7.06,  持有;  0991.HK/港币3.34,  买入)2  季度盈利可能环比增长48  倍。公司上半年发电量同比增长32%(相当于全年预测的48%),但煤炭现货价格亦同比上涨30%。上半年对大唐国际的水电站来说是枯水期,其坑口发电厂也可能出现了严重亏损。我们对大唐国际的盈利预测比市场预期低16%。由于煤炭现货价格下降1.5%而发电量增长2.9%(相当于全年预测的47.6%),华能国际2  季度盈利可能环比增长30%。我们对华能国际的盈利预测比市场预期高19%。华润电力上半年发电量同比增长38%(相当于全年预测的43%),而煤炭现货价格同比上涨30%。我们对华润电力的中期业绩和全年业绩预测分别比市场预期高4.3%和11%。由于发电量增长10%且煤炭价格小幅下滑1%,因此华电国际(600027.SS/人民币3.92;  1071.HK/港币1.91,  持有)  2  季度盈利可能环比增长16%。华电国际上半年发电量应相当于全年预测的51%左右。中电国际(2380.HK/港币1.72,  持有)上半年发电量应同比增长47%(新增部分中67%来自去年4  季度收购的水电站)。然而,我们预计其位于安徽和河南的坑口发电厂将录得大量亏损。我们的盈利预测比市场预期低32%。
        

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