中国远洋公布收购集团干散货资产，拟以不低于18.49 元发行1,296,937,124 股，收购资产价值为346 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不足部分以本公司自有资金和/或金融机构借款等方式解决。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  中远集团是全球干散货运输市场最大运营商，控制的干散货船队规模占全球的8.4%，在干散货市场具有相当大的控制力。本次收购完成后，公司成为全球最大的航运公司之一，而且干散货和集装箱不同的行业周期有助于公司业绩的稳定。
  BDI 指数上半年的均值为5304 点，而7 月份到目前的均值为6735 点，今年以来的均值是5694 点。公司报告的盈利预测是以今年BDI指数4000 点为假设前提的，偏保守。我们认
为9 月份以后的BDI 指数仍将维持高位。
  公司本次的收购方案优于市场的预期，收购完成后，假设下半年的干散货运输价格较上半年上升5％，我们预测公司今年的每股盈利由原来的0.24 元上升到1.38 元。
  公司的业绩对运输价格指数高度敏感，假设公司08 年干散货运输价格较07 年下降10％，则干散货业务的净利润将较07 年下降28％。
  目前主要航运股的07 年动态市盈率在25－30 倍之间，08 年动态市盈率为22－28 倍。
以07 年动态市盈率约25 倍计算，中国远洋的目标价为35 元，对应08 年市盈率为30 倍